。”
一名字节股东代表将材料推到桌面中央。
“今日头条仍在增长，算法、广告系统和工程团队又为斗音提供了长期支持。”
“如果只按照六十亿美元计算字节独立业务，明显低估了这些能力。”
林婉翻到关联交易部分。
“字节持有斗音百分之二十八点三五股份。”
“过去两年，斗音也向字节支付了算法、广告与工程服务费用。”
“不能一边确认历史授权收入，一边把同一段贡献重新计算成一遍资产价值。”
对方没有反驳。
双方对这场谈判都做了充分准备。
张鸣看向陈默。
“如果合并完成，你准备怎么安排字节团队？”
“核心算法、广告、数据基础设施和海外工程体系全部进入斗音集团。”
陈默说道。
“你继续负责全球技术平台和信息流业务。”
“陈立平负责集团经营、商业化与组织整合，张楠负责产品。”
“星辰不介入具体算法研发。”
“董事会呢？”
“扩充到九席。”
“星辰提名五席，字节原股东提名两席，管理团队一席，外部机构共同提名一席。”
会议室里安静了几秒。
星辰五席意味着控制权没有商量余地。
陈默继续说道：“字节股东通过换股取得斗音A类股，不获得额外超级表决权。”
“星辰现有B类股结构不变。”
“海外业务、推荐算法与用户数据进入同一主体以后，也不允许再拆分出去。”
张鸣问道：“经济权益怎么计算？”
财务顾问打开初步模型。
按照目前增长数据，斗音在C轮以前的参考估值区间为五百八十亿至六百二十亿美元。
字节除所持斗音股份以外的独立业务，初步估值区间为五十八亿至六十五亿美元。
如果取中位数完成换股，字节原有股东在吸收合并后将合计持有新集团约35%经济权益。
其中大部分来自他们原本通过字节间接持有的斗音股份。
星辰科技的经济权益会由百分之四十八点六降至约百分之四十四。
后续C轮若再释放不超过百分之八的新股，星辰持股将降至百分之四十左右。
但在B类股和董事会结构不变
…。。